Zentralbanken sind noch immer ein bedeutender Akteur am Goldmarkt. Im dritten Quartal ging deren Nachfrage laut WGC zwar um 40 Prozent im Vergleich zum Vorjahresquartal zurück. Das lag aber auch daran, dass die Käufe der Notenbanken in diesem Zeitraum 2018 signifikant hoch waren. Im abgelaufenen Quartal waren es noch solide 156 Tonnen, was die Jahreskäufe 2019 auf knapp 550 Tonnen gebracht hat. Das ist ein Plus von insgesamt 12 Prozent in diesem Jahr.

Obwohl der Handelsstreit zwischen den USA und China bisher nicht gelöst werden konnte, hat sich das wirtschaftliche Umfeld in den vergangenen Wochen verbessert, was etwa an einem wieder steigenden ifo-Geschäftsklimaindex hierzulande oder einem robusten US-Wirtschaftswachstum im dritten Quartal abzulesen ist. Diese Entwicklung hilft dem Silberpreis mehr als dem Goldpreis, da das weiße Metall häufiger in der Industrie zum Einsatz kommt, insbesondere in den Bereichen Elektronik, Solarenergie und Medizin. Die wirtschaftliche Erholung sorgt dafür, dass die industrielle Verwendung von Silber das zweite Jahr in Folge auf einem Rekordhoch liegen wird. Silber wird im Automobilsektor durch die zunehmende Elektrifizierung beziehungsweise Herstellung von E-Autos auch in diesem Jahr häufig eingesetzt. Gleichzeitig fragte die Photovoltaikindustrie Silber besonders stark nach, da laut dem renommierten Branchenverband „Silver Institute“ immer mehr Länder Projekte für erneuerbare Energien vorantreiben, bei denen Silber gebraucht wird.

Dem Silver Institute zufolge ist auch die physische Investmentnachfrage in diesem Jahr deutlich um 7 Prozent gestiegen und liegt damit auf einem 3-Jahreshoch. Die Nachfrage nach Silberbarren und -münzen war in den USA und Indien besonders hoch. In den USA dürfte es zum ersten Mal seit 4 Jahren wieder einen Zuwachs bei den physischen Investments geben. Auf der Angebotsseite rechnet das Silver Institute wegen der Schwierigkeiten in manchen großen Minen mit einem leichten Produktionsrückgang von 0,7 Prozent.

Auch am Terminmarkt konnte die Silbernachfrage wieder anziehen. In der Vorwoche sind die Netto-Long-Positionen um insgesamt 7,5 Prozent gestiegen, was vor allem auf die Aktivitäten großer Investoren zurückzuführen ist. Diese sogenannten Non-Commercials haben ihre Short-Positionen überproportional abgebaut, was nur bei ihnen zu einem rasanten Anstieg der Netto-Long-Position von fast 20 Prozent geführt hat. Diese Entwicklungen lassen Silberfans auch auf ein gutes Jahr 2020 hoffen.

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