Haupttreiber der Preisexplosion bei Palladium ist das große Angebotsdefizit. Hier hatte Südafrika als einer der größten Platin- und Palladiumproduzenten weltweit für Negativschlagzeilen gesorgt und die Sorge vor einer weiteren Angebotsverknappung geschürt. Landesweite Stromausfälle hatten eine sinkende Minentätigkeit zur Folge. Die fiel bereits den dritten Monat in Folge. Für alle Platinmetalle bedeutete dies zuletzt ein Rückgang von knapp fünf Prozent im Jahresvergleich. Hinzu kommt, dass die Platinminen Südafrikas, in denen Palladium als Nebenprodukt abgebaut wird, alt sind und bereits sehr tief liegen, was den Palladiumabbau erschwert.

Die Palladiumnachfrage bleibt hoch: Das Metall findet in Katalysatoren für Benzinmotoren Verwendung. Diese gelten als die umweltschonendere Alternative zu Diesel-Fahrzeugen. Rund 80 Prozent der weltweiten Palladiumnachfrage wird daher von den Automobilherstellern absorbiert. Zudem dürfte die jüngste Beruhigung im Handelsstreit zwischen den USA und China den Welthandel beleben, insbesondere die Automobilindustrie. Dieser Trend hat bereits begonnen wie die jüngsten Pkw-Absätze aus Europa zeigen. Die Neuzulassungen sind laut dem Verband der europäischen Automobilproduzenten (ACEA) im November um fast fünf Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Es war bereits der dritte Monat in Folge mit einem Plus, so dass die Absatzschwäche zu Jahresbeginn fast komplett aufgeholt wurde.

Dagegen droht in China ein weiteres Jahr mit einem Automobilabsatzrückgang, was die Palladiumkäufe tendenziell belastet. Im nächsten Jahr wird im Reich der Mitte jedoch die strengere Abgasnorm 6 eingeführt, was zu einem Nachfrageüberhang führen dürfte. Analysten erwarten, dass der Einsatz von Platinmetallen durch die neuen Regularien um bis zu 38% steigen könnte. Die Palladiumnachfrage sollte daher hoch bleiben und den Markt in einem Defizit halten. Für dieses Jahr rechnen Marktteilnehmer mit einem Angebotsdefizit von rund 650.000 Unzen. Damit setzt sich der Trend eines Angebotsdefizits fort, der für Palladium seit 2012 besteht. Investoren waren dennoch zuletzt weniger an Palladium interessiert, was das positive Gesamtbild aber nicht trüben dürfte.

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